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分析与观点 · 书评 · 2026年10月8日 · 5 分钟

The New China Playbook

中国经济的真实运作方式：地方官员是发动机。

作者 China Connect

视频为荷兰语。

书名
The New China Playbook
作者
Keyu Jin
出版
Viking, 2023

视频 04:35

演示文稿 19 slides

The New China Playbook · 译自荷兰语原版。

  1. 01 开场：本书、作者与结构
  2. 04 中国之谜：既非资本主义，也非社会主义
  3. 07 模式：市长经济、企业家与国家
  4. 10 下一阶段：消费者、技术、金融与未来
  5. 15 保留意见及对企业家的意义

书评 · 金刻羽（Keyu Jin） · The New China Playbook · 超越社会主义与资本主义：中国模式对企业家意味着什么 · ChinaConnect · 2026年10月
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议程 · 四个部分， 一个谜题 · 中国既非资本主义，也非社会主义。那它究竟如何运作？对我们的企业又意味着什么？ · 中国之谜 · 模式：市长与企业家 · 下一阶段：消费者、科技与资金 · 保留意见及对我们的意义 · ChinaConnect · The New China Playbook
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本书 · 一位经济学家 向西方 解读中国 · Viking出版，2023年5月 · 368页 · 10章 · 入选FT Best Summer Books 2023 · 金刻羽（Keyu Jin） · 1982年生于北京，哈佛大学经济学博士 · 伦敦政治经济学院与港科大 · 任教于伦敦政治经济学院（2009–2024），2025年起任香港科技大学金融学教授 · 第1–2章 · 谜题 · 中国之谜 · 经济奇迹 · 第3–4章 · 人与企业 · 消费者与新一代 · 天堂与丛林：中国企业 · 第5–7章 · 体制 · 国家与市长经济 · 金融体系 · 科技竞赛 · 第8–10章 · 中国与世界 ·
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第1部分，共4部分 · 中国之谜 · 既非西方资本主义，也非传统社会主义。那么中国为何增长如此之快？
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核心 · “国家力量是这一体制最大的潜力，也是其最大的风险。” · 金刻羽，The New China Playbook（意译） · 她的论点：中国将政治集权与高度的经济分权相结合，不会向西方模式趋同。 · 来源：Kirkus Reviews引述本书；出版社简介
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经济奇迹 · 渐进式改革，而非按总体蓝图推进 · 农村 · 农民可自行出售余粮：家庭联产承包责任制。 · 经济特区 · 先设经济特区，再开放十四个沿海城市。 · 1990年代 · 国有企业 · 国有企业被推向市场并精简收缩。 · 全球贸易 · 加入WTO，中国成为世界工厂。 · 现在 · 质量 · 从数量到质量：消费、创新与金融。 · 来源：本书第2章；年份为约数
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第2部分，共4部分 · 模式 · 雄心勃勃的市长与无所畏惧的企业家：中国增长的引擎。
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市长经济 · 市长 就是交易撮合者 · “地方官员需要企业家，胜过企业家需要他们。” · 金刻羽，接受UBS采访（2023，意译） · 运作方式 · 权力在中央，执行在地方。市长的考核看本地增长。 · 政策工具 · 税收优惠、土地、产业园，甚至直接入股企业。 · 案例：合肥与蔚来 · 合肥投资约10亿美元，获得蔚来约25%股权。此后蔚来市值从约40亿美元升至约1,000亿美元。 · 另一面 · 过度投资、鬼城、地方保护主义和高企的地方债务。 · 来源：第5章；金刻羽，TED（2023）；UBS采访（2023）
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国家、市场与企业家 · 不是国家资本主义， 而是务实的混合体 · 天堂与丛林 · 民营企业主导制造业、服务业和科技业，增长迅速，常游走于灰色地带。 · 国家掌舵 · 国企掌握战略性垄断，但国家并不包揽一切。金刻羽不认同“国家资本主义”的标签。 · 先试点，再推广 · 政策先在地方试点，再在全国推广。务实重于意识形态。 · 来源：本书第4、5章
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第3部分，共4部分 · 下一阶段 · 从数量到质量：消费者、技术与资金。
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消费者与新一代 · 新一代消费者， 身处一个储蓄大国 · 的消费信贷流向35岁以下人群 · 80后、90后敢借敢花 · 2倍 · 的食品和服装支出 · 相比前几代人，尽管收入更低 · ⅓至60% · 的储蓄率上升 · 据她的研究，可由独生子女政策解释 · 的GDP用于居民消费 · 全球平均约57%（MERICS） · 来源：第3章；UBS采访（2023）；金刻羽的研究（清华大学五道口金融学院）；MERICS（2026年2月）
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科技竞赛 · 从1到N，而非从0到1 · 美国 · Zero to One · 根本性突破 · 扎实的基础研究与耐心资本 · 开创全新品类 · 中国 · One to N · 规模化、本地化与商业化 · 阿里巴巴、京东和滴滴在本土战胜eBay、亚马逊和优步 · 比亚迪、宁德时代、小米和TikTok走向全球 · 电动汽车：中国约有400万个充电桩，美国约为14万个（金刻羽，TED 2023）。 · 来源：本书第7章；金刻羽，TED（2023）
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金融体系 · 最薄弱 的一环 · 这是金刻羽批评最多的领域。 · 银行主导 · 约80%的信贷经由银行发放，主要流向国企和房地产。 · 家长式的国家 · 利率上限、IPO审批，以及一次又一次救助投资者。 · 隐性债务 · 地方政府融资平台游离于资产负债表之外。 · 股市与增长脱节 · 股市回报与经济增长几乎没有关联。 · 难以挑战美元 · 只要资本管制仍在，人民币就难以真正挑战美元。 · 来源：本书第6、9章
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中国的未来 · 增速更低， 质量更高 · 金刻羽既不认同“崩溃论”，也不认同“失去的十年”。 · 最大经济体 · 中国终将成为全球最大经济体。当前存在“过度悲观”。 · 企稳 · 三到五年内，随着房地产拖累减轻而企稳。 · 以消费致富 · 只有工资持续增长、就业有保障，家庭才会增加消费。 · 科技差距缩小 · DeepSeek表明，与美国的差距比想象中小。 · 积小胜 · 脱钩伤害所有人。应将安全与经济合作分开。 · 来源：Børsen（2025年3月）；Lex Fridman Podcast #477（2025）；NPR；第10章
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第4部分，共4部分 · 这对我们意味着什么？ · 对本书的保留意见，以及给企业家的六项行动。
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保留意见 · 五个 问号 · 一本清晰而有影响力的书，但立场也偏于善意。 · 过于乐观 · 黄亚生（MIT）：市长经济导致资本错配；增长数据存疑。 · 习近平时代 · 企业设立党组织、整顿阿里巴巴、清零政策：国家角色更强，风险也更大。 · 作者背景 · 其父金立群曾任财政部副部长。批评者认为她持有“局内人”视角。 · 消费者迟迟不来 · 2025年：12月社零+0.9%，投资−3.8%，房地产−17.2%。增长来自出口。 · 中国冲击2.0 · 2025年欧盟对华贸易逆差升至3,598亿欧元。 · 来源：Foreign Policy（2024年3月）；Al Jazeera（2026年1月）；M
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这对我们意味着什么？ · 给欧洲企业家的六项行动 · 着眼地方 · 市长就是交易撮合者。比较各个城市和省份，而不只看北京。 · 审慎选择伙伴 · 国企带来准入，民企带来速度。 · 瞄准年轻消费者 · 这是高端与生活方式的市场，但本土对手模仿和扩张极快。 · 预判“从1到N” · 中国企业正在汽车、电池和机械领域扩张，欧洲也不例外。 · 立足本国融资 · 在中国融资和退出渠道有限。请以自身资产负债表规划资金。 · 去竞争，别抱怨 · 金刻羽认为，在战略行业之外，你输给的是竞争，而非歧视。 · 我们将金刻羽的分析转化为实践 · ChinaConnect
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来源 · 延伸 阅读 · Jin, K.（2023）. The New China Playbook: Beyond Socialism and Capitalism. Viking（美国），Swift Press（英国）。 · Jin, K.（2023）. What the world can learn from China's innovation playbook. TED。UBS与NPR采访。 · Jin, K.（2025）. 接受Børsen及Lex Fridman Podcast（#477）采访。 · Huang, Y.（2024年3月2日）. Foreign Policy书评。
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结语 · 超越社会主义 与资本主义 · 中国有自己的玩法。 到当地去学规则。 · chinaconnect.be →
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