合肥：敢闯敢投的城市

合肥是安徽省会，二十年间从一座普通的省会城市，成长为中国新能源汽车产量最高的城市。靠的是中国人所说的“合肥模式”：政府像风险投资人一样把财政资金投入企业，以此引来显示屏、存储芯片和整车企业，日后再出售股份获利。“2026中国商务考察团”于10月15日和16日走访合肥，行程包括科大讯飞、蔚来、江淮和阳光电源中的几家企业，以及科大硅谷创新区和京东方。

从省会城市到汽车之城

合肥位于上海与武汉之间，过去很少有外国人听说过这座城市。如今合肥常住人口超过一千万，2025年地区生产总值达到1.42万亿元。同年，合肥生产新能源汽车约137万辆，居全国城市首位。

增长势头仍在延续。2026年前三季度，合肥地区生产总值达到11180亿元，增长6.5%。工业是主要动力：统计部门的季度数据显示，规模以上工业增加值增长28.7%，电子工业增速超过一倍，出口同比增长62%。但也有另一面：固定资产投资下降18.6%，社会消费品零售总额基本持平。合肥的增长主要依靠工厂和出口，本地消费的贡献要小得多。

合肥模式如何运作

中国财经媒体有时把合肥称为“最牛风投城市”。2015年，合肥把政府资金整合进三家国有投资平台，用来引进重大项目。每一次的路径都大致相同。

第一个、也是最著名的例子是京东方。2008年，合肥向一条第6代显示面板生产线投入175亿元，而当时全市财政收入只有约301亿元。Pekingnology的分析指出，为了筹集这笔资金，合肥甚至暂缓了第一条地铁线的建设。从2017年12月起，合肥陆续退出，据36氪报道，净赚约140亿元。康宁、住友化学等配套企业也随工厂落户合肥。

并非每次押注都成功。2009年上马的一家等离子面板厂三年亏损超过10亿元，最终关闭；2010年的一个光伏项目也因全球产能过剩而损失大半。合肥与许多城市的不同之处在于：它事先就把这类损失算进去，并把盈利继续投向新的项目。

改变城市命运的三次押注

2020年4月，蔚来几乎资金断裂。据TechNode报道，以合肥为首的三家国有投资方出资70亿元，获得新设立的蔚来中国24.1%的股份，蔚来中国落户合肥经济技术开发区。据36氪报道，合肥此后套现约105亿元，目前仍持有约8%的股份。公司公布的交付数据显示，2026年1月至10月蔚来共交付334547辆，同比增长38.5%。关于这家企业的更多内容，请阅读我们的文章《蔚来与换电模式》。

最大的回报出现在2026年。自2016年起，合肥向存储芯片企业长鑫科技累计投入250亿至300亿元（各方说法不一），而该公司多年处于亏损状态。2026年7月27日，长鑫登陆上海科创板，首日股价上涨465.82%，总市值突破3.2万亿元，位居A股之首。据财新测算，合肥国资所持约三分之一的股份当日市值约1.1万亿元，接近合肥2025年地区生产总值的四分之三。

汽车、芯片、显示屏与人工智能

合肥用四个字概括自己的产业战略：“车芯屏脑”。2025年，共有六家整车企业在合肥生产：江淮、蔚来、比亚迪、大众、长安和客车企业安凯。电池、芯片和零部件大多在本地区配套，这也解释了产量为何能迅速攀升。

在显示屏领域，京东方是绝对主角：2021年，它超越三星成为全球最大的电视液晶面板制造商，并在合肥建成了从6代到10.5代的生产线。“脑”则来自科大讯飞，这家语音识别企业由中国科学技术大学的学生于1999年创立。中国科大于1970年从北京迁至合肥，这也是合肥在基础研究领域举足轻重的原因。2025年1月，位于科学岛的全超导托卡马克装置EAST实现1066秒稳态等离子体运行，创下世界纪录。

与比利时的渊源

合肥最有名的历史人物是李鸿章（1823-1901），这位晚清重臣曾试图通过兴办军工、船厂和铁路推动中国走向现代化。1896年出访欧美期间，他也到访了比利时。据法文维基百科记载，比利时国王利奥波德二世邀请他到布鲁塞尔，推介比利时的技术，以争取铁路特许权。此后不久，比利时财团获得了卢汉铁路（北京至汉口）的修建权，这段故事在我们的北京文章中还有后续。

今天，双方的纽带延伸到能源领域。总部位于合肥的逆变器和储能企业阳光电源，为Engie在比利时维尔福尔德（Vilvoorde）的储能电站提供了320台PowerTitan储能系统，规模为200兆瓦/800兆瓦时，首批400兆瓦时已于2025年9月并网。更多内容请见我们关于阳光电源的文章。

包公、黄梅戏与臭鳜鱼

合肥不是旅游城市，却有鲜明的个性。市中心的包公园里有包拯（999-1062）的祠堂。这位宋代清官在戏曲舞台上总以黑脸示人，至今仍是政府部门廉政教育的榜样。民间气息浓厚的黄梅戏源自安徽，徽菜则是中国八大菜系之一。胆子大的客人可以点臭鳜鱼或毛豆腐：闻起来比吃起来冲得多。

谁坐在谈判桌旁

对欧洲企业家来说，合肥的经验非常实际。在这座城市，政府往往同时是监管者、股东、出资方和客户。这让决策更快：只要契合本地产业链，企业就能在一小时车程内找到土地、资金和供应商。但这也意味着每一次商谈都带有政策层面的考量。因此，在合肥最好尽早问清两个问题：合作伙伴背后有哪些股东？这些股东打算何时退出？

对正在讨论产业政策的欧洲地区而言，启示则在另一面。合肥选准少数几个行业，接受亏损，保持耐心，等企业能够自立便及时退出。这样，资金每一次都流向下一座工厂，而不是用来挽救上一座。