阳光电源

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阳光电源

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第 5天 · 2026年10月15日 · 合肥

总部位于合肥的阳光电源（Sungrow Power Supply）生产电力电子设备，把光伏板和电池发出的电转换后送入电网。在伍德麦肯兹（Wood Mackenzie）的全球逆变器制造商排名中，阳光电源与华为并列第一（Solar Magazine），比荷卢地区最大的储能电站、位于比利时维尔福德（Vilvoorde）的项目也采用了它的电池系统。继2025年创下纪录之后，公司2026年营收和利润双双下滑，与此同时，欧洲对中国逆变器的要求日益严格。2026中国商务考察团把阳光电源列入第5天的行程。

逆变器是做什么的？阳光电源生产什么？

光伏板和电池输出的是直流电，电网使用的是交流电。逆变器负责完成这一转换，并持续调节功率。它是整套系统中最“聪明”的部件，也是与互联网相连的部件。

近三十年来，阳光电源始终专注于电力电子这一项技术，并不断把它用到新的市场：电网级和工商业储能系统、风电变流器、充电桩、制氢电解槽电源，以及自2026年起的AI数据中心供电。旗下子公司还自行开发光伏和风电项目。根据2025年年报，集团当年营收892亿元（增长15%），净利润135亿元（增长22%）。储能业务收入首次超过逆变器。

这一变化意义重大。2025年储能业务增长49%，毛利率达36.5%，高于逆变器。当年阳光电源光伏逆变器出货143GW，储能出货43GWh。

从大学教师到行业龙头

1997年，创始人曹仁贤还是合肥工业大学的教师，他决定投身光伏。他用积蓄加借款凑了50万元，在一间澡堂旁边租了两个小房间起步。他后来对界面新闻说：“除了我自己，没人支持我辞职创业。”创业初期，公司靠应急电源和定制电源维持运转。

2003年，阳光电源推出中国第一台并网光伏逆变器，2011年在深圳上市。方向始终未变：与可再生能源无关的业务一律砍掉。曹仁贤的概括是：“先做什么后做什么是战术，做什么不做什么是战略。”公司一直扎根合肥，这座城市以积极的产业政策闻名。更多内容请阅读我们的合肥城市介绍。

创纪录规模的储能，比利时也有

旗舰产品是PowerTitan，电芯、变流器和液冷系统集成在一个集装箱里。2024年11月，阳光电源在检验认证机构DNV见证下，主动点燃一套20MWh的储能系统，证明火势没有蔓延到相距15厘米的相邻集装箱。消防安全是储能电站审批中最受关注的问题之一。

在布鲁塞尔以北的维尔福德，法国能源集团ENGIE用320台PowerTitan建成了一座200MW、800MWh的储能电站，2026年1月26日正式投运，佛兰德政府首脑马蒂亚斯·迪彭达勒（Matthias Diependaele）出席（比利时通讯社）。据ENGIE介绍，电池充满后可供10万户家庭用电4小时。其他地方的项目规模更大：沙特阿拉伯的7.8GWh项目已于2025年底全部并网；阿布扎比马斯达尔（Masdar）一座需要昼夜供电的光伏电站则签下了7.5GWh的合同。

2026年7月推出的新品EnerNeo是一种全部由半导体构成的固态变压器，可把中压电直接转换为800伏直流电，供AI服务器使用。面向家庭的产品线也在扩大：一体化系统PowerHarbor自2026年9月起在比荷卢地区销售。

2026年业绩为何下滑？

2025年的纪录之后，业绩出现回落。根据10月30日公布的数据，2026年前三季度营收下降26%至488.6亿元，净利润下降44%至66亿元（EnergyTrend）。仅第三季度，利润就下降了68%。

原因主要在国内。中国区收入大约减半：国内光伏需求走弱，公司也表示主动放弃了亏损项目。汇率波动造成的汇兑损失同样拖累了利润。海外收入目前已占总营收近四分之三。上半年阳光电源储能出货量仍创下25GWh的纪录，同比增长28%，但价格走低（Energy-Storage.news）。前三季度毛利率保持在33.5%，表现相当稳健。

欧洲：波兰工厂与一道政治考题

阳光电源在欧洲有900多名员工，欧洲总部设在慕尼黑，比荷卢市场由阿姆斯特丹团队负责。据伍德麦肯兹统计，2025年它是欧洲最大的储能系统供应商。2026年2月，公司宣布在波兰瓦乌布日赫（Wałbrzych）建设首座欧洲工厂：投资2.3亿欧元，约400个岗位，年产能为20GW逆变器和12.5GWh储能（ESS News），计划2027年投产。

这座工厂也是对一道政治考题的回应。逆变器可以远程调控，欧洲担心危机时被滥用。立陶宛自2025年起禁止被其视为敌对国家的一方远程访问较大型的电站。自2026年5月起，欧盟委员会不再为使用来自中国等高风险国家供应商逆变器的项目提供欧盟资金，包括欧洲投资银行的融资；储能系统的变流器也包括在内（ESS News）。尽管有人呼吁推迟，欧盟委员会仍坚持2026年11月1日的期限（Cleanthinking）。

对比利时企业而言，这是一个实实在在的问题。当地安装商多年来就熟悉阳光电源的混合逆变器和户用电池，而大型储能电站正在密集建设。今后无论是投资还是申请融资，都要把逆变器的来源纳入考量。其他中国企业如何走出这一步，请参阅我们关于中国企业进入欧洲的页面。

信任成为产品属性

阳光电源展示了一家中国工业企业如何做大：专注一项核心技术，耐心拓展到新的市场，以中国本土市场的规模为跳板。它也揭示了眼下的边界所在。在欧洲，效率和价格已不再是唯一的决定因素。数据存放在哪里、谁能远程干预、设备在哪里制造，同样成了产品规格。在中国开展业务或采购中国技术的企业，最好事先提出这些问题，并要求对方给出书面答复。